下游开工相对平稳 PP行情或维持窄幅震荡

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一、行情概况

1.1企业出厂价

本周（12月4日-12月10日）石化各大区出厂价窄幅下跌，调整幅度在150-300元/吨。本周期货走难有冲高，但也表现出较大的抗跌性，市场报盘维持在区间震荡，下游对价高资源抵触情绪增加。石化厂家对于出厂价格调整也是较为谨慎，区间调整为主。短期市场走势涨跌两难，厂家调价政策相对谨慎，料下周出厂价格依旧有下行趋势，但幅度会将继续收窄。

1.2国内市场

本周国内PP市场价格偏强震荡整理。周初尽管期货走弱以及下游抵触依旧，但下游需求整体韧性仍很强， 且石化库存压力仍呈中低水平，场内商家报盘多窄幅调整为主，而下游也多维持刚需适价适量采购，整体交投氛围平淡。下半周期货走强对市场略有提振，然实单成交重心波动有限。截至周四，华东市场拉丝料主流多集中在8550-8850元/吨。

1.3美金市场

本周亚洲PP市场价格上涨为主。CFR远东注塑下跌5美元/吨；CFR东南亚上涨35美元/吨；CFR南亚上涨50美元/吨。拉丝均价1187美元/吨，周环比2.50%；共聚均价1217美元/吨，周环比2.44%。

本周亚洲聚丙烯市场情绪喜忧参半，中国聚丙烯价格保持相对稳定，而东南亚和南亚继续出现上升趋势。拉丝 CFR远东市场本周稳定在1100美元/吨，而中国国内现货出厂价格本周下跌75元/吨至8625元/吨。由于下游编织袋生产商利润率较低，国产拉丝表现疲弱，而BOPP需求仍然强劲，对共聚聚合物的需求也有所改善。随着中国聚丙烯价格的吸引力下降，美金货物报价减少，海外生产商瞄准了亚洲其他地区。

在套利窗口打开的情况下，有更多的中国PP卖家向东南亚报价。在东南亚，聚丙烯价格继续上涨，印尼的购买兴趣相对较强，不过更多的越南客户倾向于持观望态度。印尼国内供应紧张，因为进口货物延迟，尽管国内生产企业已满负荷运转。印度国内和海外供应商的持续供应短缺导致价格在截至12月9日的一周内进一步上涨， 缺乏集装箱和发货延迟为聚丙烯价格上涨提供了支撑。

二、供需情况

供应情况

本周PP装置检修涉及产能在340万吨/年，检修损失量在6.18万吨，环比增加37.64%。本周浙江石化一线、徐州海天停车，宁波台塑停车后开车；中沙天津开车，宁夏宝丰二线开车时间推迟；云天化停车时间推迟。下周云天化有停车计划，暂无计划开车装置。因此预计下周检修损失量将在6万吨左右。

中国PP企业开工情况

本周聚丙烯开工率环比下降1.56%至88.92%，周内装置检修损失产量6.18万吨。周内仅有徐州海天20万吨/年装置因丙烯上涨，成本压力增大，故装置停车使聚丙烯整体开工率下降。下周期云天化计划停车检修，预计开工率呈下降趋势。

本周国内聚丙烯产量52.42万吨，相较上周的53.04万吨减少0.62万吨，跌幅1.17%。相较去年同期的47.68万吨增加4.74万吨，涨幅 9.95%。

中国PP生产企业库存

截至10日，两油库存在64万吨，周内下降8万吨，环比上周低3.03%，同比去年低3.03%；本周一期货开盘走高，贸易商集中补库，周二早库库存大幅下降5.5万吨，随后降库速度逐渐放缓；贸易商随行就市，下游多小单补库为主。预计下周一两油库存在65-68万吨。

需求情况

本周规模以上塑编企业整体开工率上涨2%至52%，相较去年同期低1%。周内原料价格偏强震荡，截止周四收盘，市场拉丝主流重心在8580-8800元/吨。原料价格持续上涨，工厂刚需拿货，谨慎态度增加，市场稳价观市为主。华东地区部分塑编工厂恢复开工，编织袋价格较前期小幅下滑，但市场需求依旧偏弱，出货困难，成品库存有所增加。预计下周塑编工厂开工或将窄幅整理为主。

本周BOPP价格震荡走跌，截至12月10日，厚光膜华东主流价格在12400-12700元/吨，较上周同期价格下调100元/吨，同比高2150元/吨。本周PP期货整体呈现震荡态势，对现货市场指引一般，中油及石化价格稳中调整50-300元/吨，给予现货市场一定支撑，现货调整50-200元/吨，成本面支撑力度尚可。本周BOPP厂家价格稳中下调，幅度在100-300元/吨，新单刚需零星跟进，膜厂交付前期累积订单为主，现货供应紧张程度有所缓解，下游多观望市场。目前BOPP市场有一定的下调风险。

三、下周预测

从供应方面来看，本周PP库存继续增加，据统计，截至12月9日，两油企业PP库存环比上周增加3.39%；非两油企业PP库存环比上周增加11.44%。国内贸易商库存较上周增加4.84%，本周PP总库存继续走高，环比上周增加5.72%。检修方面来看，本周PP装置检修涉及产能在340万吨/年，检修损失量在6.18万吨，环比增加37.64%。一定程度缓解市场供应压力。需求端来看，本周规模以上塑编企业整体开工率上涨2%至52%，相较去年同期低1%。塑编工厂出货困难，成品库存有所增加。BOPP方面，本周膜企开工仍有小幅走高，但平均利润有所下跌。膜企现交付前期订单为主，新单成交有限。综上所述，近期PP库存虽有所增加， 但整体来看，供应端暂无明显压力。市场价格跌至较低水平，中间环节操作情绪相对积极，成交表现尚可。下游新增订单有所减少但整体开工相对平稳，预计短线PP行情维持窄幅震荡走势。以拉丝为例，预计下周华东地区市场主流价格在8600-8900元/吨。